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8部股票分析宝典打包下载-第39部分
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腩根本不能做为二月份期货交割的商品、这笔交易从一开始就错了。
问：约翰以前作过期货交易吗？
答：没有。
问：既然如此，他怎么会说出能够把你的存款每周就增加一倍的天方夜谭呢？
答：我也不知道。不过，在那笔交易之后。我已身无分文。于是我告诉约翰，经过这几笔交易，我发现他其实和我一‘样，对期货交易一窍不通。而我决定解雇他，以后不再提供洋芋片和汽水。我一辈子也忘不了他的反应，他告诉我：“你犯了你一生中最大的错误。”我问他以后有什么打算？他说：“我要去百慕达洗盘子，赚回老本，然后再投入期货交易，等我成为百万富翁后，我就退休。”有趣的是，他并不是说：“我要去百慕达找份工作，好赚回老本，然后再投入期货交易。”他的语气非常坚定，他要用洗盘子来赚回老本。
问：约翰最后怎么样了？
答：我也不知道。我只知道他可能从洗盘子开始，最后成为百慕达的一位百万富翁，在这之后，我又凑了500美元，投入白银期货交易，不过也赔完了。我最初的八笔交易，其中有五笔是和约翰合作，有三笔是靠自己，结果都赔掉了。
凭直觉而小有斩获
问：你是否想过，你根本不适合从事期货交易？
答：没有。我在学校成绩不错，因此我对买卖期货有信心，问题只在于是否能掌握要领而已。我的父亲，在我十五岁时去世了，他遗留下三干美元。于是我决定不顾母亲的反对，动用这笔钱继续买卖期货。不过，在此同时，我知道我必须多知道一些有关期货的知我读了好几本契斯特·凯纳（Hester， Keltner）有关小麦和黄豆的书籍；另外，我也订阅了他的市场资讯，他透过这些资讯推荐投资人应该何去何从。我根据他的推荐，买进小麦，结果小有斩获。
估计在这笔交易中每英斗为我赚进四美分。这是我第一次买卖期货赚钱，真是兴奋极了。 后来。在我收到契斯特的第二期资讯之前，小麦价格又跌回到我当初买的价位，于是我再度买进，又小赚一笔。我感觉自己已开始逐渐能够掌握期货操作的要领了。至于接下来的一笔交易。则可以说是完全靠运气。我依据契斯特的推荐，于1970年夏季，买进三口十二月份玉米期货，那一个夏季恰好干旱无雨，造成当年玉米欠收。
问：那是你头一次靠期货大赚一笔吗？
答：是的。我后来一方面依据契斯特的建议，一方面凭著自己的判断，又买进几口玉米、小麦和黄豆期货。在那个夏季结束后，我总共赚了3万美元，这对一个中等收入的家庭来说，实在是再美妙不过的事。
问：你是如何判断获利了结的时候？
答：有些是在行情仍然上涨时脱手的，有些则是下跌时脱的。总体而言，我抛的时机还不错。
问：这么说来，你那时候就能凭直觉决定适当的买卖时机？
答：是的。那年秋天，我进入麻省猩凯斯特大学研究所就读。是我当时根本不在乎是否能拿到学位，反而经常翘课，跑到当地的期货经纪公司鬼混。 那真是一段值得回味的时光，当时我在期货交易上小有斩获，然而同时我也发现自己的旷课记录实在惊人。1970年12月，我一定休学，并搬到纽约。我在纽约待了一阵子，当时有人间我从事什么行业，我总是带着几分自豪的味道告诉他们，我从事的是投机业。我当时觉得投机二字听来颇为美妙。
1971年春天，谷物再度成为期货市场的焦点。当时有此一说：“寒冬将会使得谷物收成遭致严重打击。”我决定趁此机会大捞一票。
惨遭滑铁深受打击
问：这是契斯特的预测，或只是市场传言而已？
答：我想契斯特大概也相信这种理论。我向母亲借了2万元，加上自己的3万美元，全部押在这项预测上，5万美元全部了玉米与小麦期货。刚开始，市场还维持平稳，我不赚也不赔。然后，关键性的那一天到来、我这一辈子也忘不了，“华尔街日报”有一篇报导，标题是：“芝加哥交易所遭受的打击远大于中西部的玉米。”当天玉米期货一开盘便大幅下挫，很快就跌停板。（在许多期货市场中，单日的价格变动都有涨跌停板的限制，在马可斯的案例中，由于自由市场的作用，造成商品价格下跌，跌停板时，市场交易自动中止，因为当时虽然有大批卖单，可是却没有愿意承接的买单。）
问；你们亲眼看着市场崩盘吗？
答：是的，我当时就站在经纪公司里，眼看着看板上的价格直线下挫。
问：难道你没有想到在跌停之前脱手吗？
答：有。可是我却眼睁睁地看着它跌停。我当时完全楞了，一心只希望它会止跌回升。当天晚上，我考虑了一整夜，可是我毫无选择余地，只有脱手一途。第二天一早，我在一开盘就把手中的仓位全部杀出。
问：开盘后价格是否持续重挫？
答：没有，不是重挫，只是小跌2美分。
问：在这笔交易你赔了多少钱？
答：3万美元全部赔光了，而母亲借我的2万美元也赔掉1万2000美元。我太自负，这笔交易给了我一个很大的教训。
问：那么后来你怎么办？
答：我非常难过，决定找个工作糊口。当时经济不景气，因此要找到好工作，也许就该降低自己的要求。尽管应征了一些非常适合我的工作，可是却都没有回应。我最后才明白，我之所以没有找到工作，是因为我根本就不怎么想要那些工作。
在我应征的工作中，最好的机会是担任雷诺证券公司的商品研究分析师。结果我发现自己可以轻易地就争取这份工作，原因是我真的很想要这份工作。从这次经历，我发现一‘件事：“假女口你积极争取你所要的，你获得的机会由于专心投入而有所增加。”在我的办公室与大厅之间有一道玻璃墙，我可以看到大厅中营业员的工作情形。这对于无法忘情于期货交易的我来说，实在是很大的诱惑。
问：那时候你是不是只做研究，而没有从事期货交易？
答：是的，因为公司严格禁止分析师进行期货
问：那时候你是不是只做研究，而没有从事期货交易？品韶怨震：咒睬留念擎家公司开户；我发明一套暗号和我的经纪人联络，以免引起公司怀疑。例如我说〃：“太阳出来了。”是代表某种意思，而我说：“天气是阴天。”又代表另一种意义。
当时，我一方面要写市场研究报告，一方面又忍不住要偷看大厅中的行情看板。赚钱的时候，我必须隐藏心中的喜悦；赔钱的时候，又必须严防同事看到我脸上沮丧的表情，最后我简直就快疯了。
良友引领重拾信心
问：那段时间你到底是赚还是赔？
答：赔。我又回到借钱、赔光，借钱、赔光的公式中。
问：那时候你是否知道自己哪里做错了？
答：问很好。基本上，我从事期货交易从来没有遵循原则，我完全都做锗了。不过，在1971年10月，我在我的经纪商办公室结识了一位朋友，日后我的成功得完全归功于他。
问：他是谁7
答：艾德·塞柯塔（EdS9ykota）。他是位天才，同时也是一位杰出的交易员。当初我认识他时，他才刚从麻省理工学院毕业。他自己发展出一套电脑程式交易系统。直到现在，我还是弄不清楚究竟他是如何知道那么多有关期货交易的专业知识。
艾被告诉我：“我觉得你应该到这里来工作，我们要成立一家分折公司，你可以用自己的帐户从事交易。”他的建议相当不错，然而其中有一个问题，就是那家公司的研究部门主管不肯雇用我。
问：为什么7
答：我也不清楚。其实我应该是最有希望被录取的，因为我具有经验。后来，我问他拒绝录用的原因，他说：“不录用你是因为你对期货交易已经懂得太多，而我们希望能从头开始训练一个新进人员。”我回答：“我会完全听你的指示。”最后，我终于说服他录用我。在那里工作简直如鱼得水，因为我可以向艾德学习，而他当时 已经是一位成功的交易员。基本上，他是一位相信大趋势的人，不但教我如何获利，同时也教我如何减少损失。艾德本身就是一个好榜样。例如有一次白银价格持续上扬，大家都认为白银价格偏低而看好后势，然而只有艾德一人作空。他说：“大势已经开始下跌，我要等大势反弹再出场。”他追随大趋势
的操作策略让我学会了忍耐。
问：你在艾德的指导下成为一名交易员了吗？
答：刚开始还没有。即使有艾德在身边，我仍会继续赔钱。
问：你当时觉得自己哪些地方作错了7
答：我想主要是在于耐性不够，无法等到大势明朗，就贸然进场。
问：你可曾想过，既然艾德作得相当成功，就干脆完全抄袭他操作的策略好了？
答：没有，我办不到。
问：你可曾想过，干脆放弃期货交易？
答：有的时候会这样想，干脆放弃期货交易算了，因为赔钱的滋味实在不好受。在电影“屋顶上的提琴手”中有一幕，主角仰头望着天空，向上帝倾吐心声。我则是抬头自问：“难道我真的这么笨吗？”然后我似乎听到来自上天的回答：“不，你不笨，你只是需要再
努力一点而已。”我于是决定再接再励。
当时，我在协利公司认识一位已届半退休状态的经纪人，他叫阿莫斯·贺斯泰德（Amos Hostetter）。这位仁兄学识渊博而且和蔼可亲。贺斯泰德的交易策略与艾德相同，我从他们两人身上学到许多。
重做冯妇扳回一城
问：你当时可曾向公司提供期货交易的建议？
答：有。
问：这些建议成功吗？
答：还不错，因为我已经较有耐性。不过，当时手头很紧，而且也没有人愿意再借钱给我。可是，我仍是决定重做冯妇，那时候我 的年薪只有12。500美元，但我仍然设法存700美元。由于700美元还不够开户，于是我和一位朋友合伙开了一个帐户。
问：在这个联合帐户下，是由你完全做主进行期货交易吗？
答：是的，我的朋友对期货根本一窍不通。当时是1972年7月左右，美国正实施物价管制，期货市场大概也受到一些管制。
问：你指的是“尼克森的物价冻结政策”吗？
答：是的。理论上，合板价格冻结在每一千平方尺110美元的价位上。合板是我当时为公司分析的商品之一，而其价格在当时已经呈现持续上扬之势，且已接近110美元。我于是发出一项利空消息，指出虽然合板供应紧俏，不过价格不可能突破110美元，因此在110美元抛空，并不会遭到任何损失。
问：当时政府是如何控制商品价格，使市价不致于因为供不应求而上涨？
答：很简单，只要价格上扬就算违法；
问：你是说生产者不能提高价格？
答：是的。当时情况是用人为的力量把价格压低；然而，根据经济理论，以人为力量压低价格会导致商品供应短缺。可是期货市场的情况是否也是如此，便不得而知。有一天，我在�
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