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玩转金融之衍生品投机-第18部分
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欠萋舾愕目突В硗猓颐羌父鋈丝梢猿锴僖笳馕豢突舫鲆环菹嗤谙蕖⑾嗤甑模葱屑畚�10000的印尼盾看跌/美元看涨期权，期权费嘛，凑个整数，就1万美元好了！”
“这也行？这不是老鼠仓吗？”
“别傻了，我们做的是不受监管的场外期权，没什么好担心的！如果印尼盾跌到10000以下，我们就发了！即使被查到，我们也有钱了，大不了辞职！”
……
第二天下午，张进如期来到了标准银行的VIP财富管理中心。而顾凯的团队也将韩元和印尼盾的期权方案做好了，张进只需看看和约情况，然后再确认签字就行了。
张进被顾凯带进了一间小型会议室。
第三十三章：场外期权
“张先生，韩元兑美元汇率已滑落至964。95韩元兑1美元，印尼盾兑美元汇率更是跌至3580印尼盾兑1美元。”顾凯首先给张进倒了一杯水，又将桌上摆着的两份文件推到了张进面前：“这是两份期权方案，请您看看！”
张进接过来一看，好家伙，全英文的。他不好意思承认自己不懂英文，只好对顾凯要求道：“你给我讲讲吧，挑重点！”
“好。”顾凯拿起其中一份文件讲解道：“这一份是关于韩元的，主要条款是‘您付出90万美元作为期权金，享有在1998年1月31rì以1200韩元兑1美元的汇率卖出1800亿韩元的选择权’。在和约到期rì，如果您选择执行这一权利，标准银行将给您提供1800亿韩元的短期贷款用于交割。交割完成后的第一个工作rì，您必须连本带息偿还这笔贷款。标准银行将为整笔交易提供担保，免除您交易对手违约的风险。和约签订后，您先要支付10万美元的佣金；交易完成后，如果盈利，盈利的20％将成为标准银行在这笔交易中的抽成。”
这一和约对标准银行来说，几乎没有什么风险。对手违约的风险在挑选交易对象的时候就已经降到了最低，而且还享有韩元大幅下跌之后20％的好处。
和约也把张进亏损的情况算进去了。如果到期张进亏光全部资金，那他先期支付的10万美元佣金就是标准银行的保底收入。另外，标准银行得到了10万美元的差价。
通过这些天的恶补期权相关知识，张进已经不是当初的菜鸟初哥了。既然有人敢卖，他就敢买。唯一的疑问就是1200韩元兑1美元的汇率有点低了。要是三个月的时间，韩元刚好跌到这个水平，张进就要亏掉全部100万美元资金了。不过，高风险意味着高收益，而且韩元确定要大跌，张进稍一考虑就决定签字了。
不过，他决定再看看印尼盾的期权情况。
“印尼盾如今已贬值50％，这次作空印尼盾的期权和约是一份对赌协议。”在张进的要求下，顾凯又讲解起了印尼盾的看跌期权：“主要条款是‘您付出91万美元的权利金，享有在1998年1月31rì以5000印尼盾兑1美元的汇率卖出5000亿印尼盾的选择权。’同时，您必须卖出一份‘在1998年1月31rì以10000印尼盾兑1美元的汇率卖出5000亿印尼盾的选择权’，为此，您将得到1万美元的权利金！整个交易在1998年1月31rì以当期汇率用美元现金结算，标准银行将为整个交易提供担保，佣金以及标准银行的抽成和韩元看跌期权的那份合同一样！”
张进皱了皱眉头，不解的问道：“为什么必须卖出后面的那一份期权？”因为卖出那份期权，就把可能的收益限制住了。这份和约在印尼盾跌到10000兑1美元时，收益是3900万美元，这也是最高收益了，印尼盾无论往下再跌多少，张进不仅没有收益了，而且还要受到印尼盾贬值所造成的收益减少。
“印尼盾已经下跌50％了！说实话，我们并不太看好这笔交易！”顾凯一本正经的继续解释道：“至于后面那一份期权，那是交易对手的附加协议，如果印尼盾突破10000兑1美元，将给交易对手造成不可预期的风险，包括违约！”
“那就不能换一个交易对手？”
“那需要时间！”
“好吧，你把这两份和约做成中英文双语版的，再拿来我签字！”张进打算这两天就回去了，的确没有时间再重新寻找交易对手了。
“好的，您稍等！”顾凯满意的笑了，没想到张进全盘接受了他的方案，不带讨价还价的。
等待了大概一个小时，两份期权协议再次出现在了张进面前。这是英文和繁体中文双语版的，张进拿着仔细看了起来。协议除了顾凯讲到的主要部分之外，还有不少附加说明，这花了张进不少时间才看完。
足足十分钟以后，张进满意的在两份系列协议上分别签了字。作空韩元和印尼盾的交易总算开始了，张进的投机活动同时也拓展到了一个新的领域。
签署协议之后，顾凯将留底的两份给了张进，满意的说道：“您账户中的200万美元将要划走，请问，您还有什么需要吗？”
这份协议对张进来说，其实是跟标准银行签订的。因为标准银行提供了担保，需要承担对手违约的风险。
“嗯，你再帮我取5万港元现金出来，其余的钱全部兑换成美元吧！”张进下阶段要进入国际市场了，而美元是大多数国际金融市场的结算货币。
“好的，您稍等！”
不一会儿，5万港元放在了张进面前，银行账户中只剩下大约18万美元了。
“你再帮我留下10万美元，其余的钱转到证券账户！”留下的10万美元当然是用来从事外汇保证金交易的了。考虑到外汇保证金交易发展没几年，那些交易商也不怎么强大，为了资金安全，张进只打算用10万美元尝试一下。
“好的，您稍等！”理财经理很快又完成了cāo作。
“嗯，很好！”
张进找顾凯要了一台电脑，开始进行rì元场内期权的交易了。
首先是查询rì元期权情况。
外汇期权交易中的大部分交易是柜台交易，也就是场外交易。场内交易的外汇期权成交量，出乎张进意料的少。像芝加哥商业交易所（CME）这样的大型交易所每天的rì元期权交易居然没有多少成交量。和其联网的新加坡国际金融交易所（SIMEX）的rì元期权成交量就更少了。倒是费城股票交易所（PHLX）的货币期权交易量相对较大，它提供德国马克、英镑、rì元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元这几种货币的欧式和美式期权合约。
第三十四章：场内期权与外汇保证金交易
还好，费城股票交易所（PHLX）在亚洲时段也是可以在电子盘进行交易的。张进把目光放在了PHLX的12月份的rì元看跌/美元看涨期权上。
执行价为8300点至8000点的12月rì元看跌/美元看涨期权价格，分别为1。24点、1。02点、0。82点、0。65点、0。51点、0。40点和0。30点。（rì元/美元期权执行价是基点数字，如执行价8300点，对应的是1rì元兑0。008300美元，约相当于120。48rì元兑1美元）
张进以平均0。30点每张的期权费，共买进了410张执行价为8000点的12月rì元看跌/美元看涨美式期权（相当于拥有了在12月份交割之前，随时以125rì元兑1美元的汇率卖出25亿rì元的权利）。每张和约交易标的为6250000rì元，即和约乘数为625，算上手续费等费用，证券账户中的资金基本花光了。（0。30×625×410＋7。5×410＝79950）。
410张期权的买进，花了张进不少时间。这主要是亚洲时段的成交相对不够活跃，而张进又不想自己的cāo作引起rì元期权价格的波动，他分批小手完成了这次建仓。
张进照例计算了一下盈亏平衡点。在和约到期前，rì元汇率如果高于0。008000（相当于1美元兑125rì元），他将亏掉这约8万美元的期权费和手续费。只有rì元汇率低于0。007967（相当于1美元兑125。52rì元），他才能开始盈利。
rì元期权建仓完毕之后，张进赶在下班时间之前，去了那家开户的英国外汇交易商在香港的营业部。
账户终于审核通过了，张进当场就用标准的电话银行将10万美元转了过来。
外汇保证金交易交易的是货币对，如美元/rì元（USD/JPY），英镑/美元（GBP/USD）等。受到亚洲金融危机的影响，张进这次选择的交易对象是美元/rì元。美元/rì元货币对以美元结算，每张标准和约交易100000美元。由于这家外汇交易商给张进的是400倍杠杆，所以他每手和约的保证金为250美元，是和约价值的0。25％，也就是四百分之一。
这几天，张进都在不时的关注rì元汇率走势。美元/rì元已经在120一线盘整了差不多两个月了，而且他隐约的记得，亚洲金融危机使rì元汇率走低到了一个很低的水平。至于到底是多少点，他已经不记得了，不过，考虑到外汇交易的杠杆水平，想来rì元的大幅走低会给自己带来丰厚的回报。
30rì，美元/rì元开盘价120。70（1美元兑120。70rì元），当rì最高短暂冲高至120。88（1美元兑120。88rì元）后向下滑落，目前处于120。05的水平。
张进冒着巨大的风险，买进了200手美元/rì元多单（相当于卖出2000万美元的rì元，约24亿rì元），持仓均价为120。12（相当于1rì元兑0。008325美元），占用保证金5万美元。仓位五成，相当于使用了200倍杠杆，风险相当之高。只要rì元汇率稍稍波动，超过119。82（相当于1rì元兑0。008346美元），外汇交易商就会进行强行平仓，张进的亏损少说也将超过5万美元。
外汇保证金交易开仓cāo作完成之后，张进没事又咨询了一番如何在家自助进行外汇保证金交易，得到满意的答复后，他微笑着离开了这家交易商在香港的营业部。
31rì，是天仙市招商办原定回程的rì子。在与有限的几个有意向到天仙市投资的商家初步商谈后，大部人马在这一天返回。
这几天，张进一直很忙碌，没有机会细细领略一番香港这座迷人的城市。明天就要回去了，趁着傍晚，张进跑去逛街了。
首先是电子产品市场，香港的电子产品市场能看到最新的产品，有些是内地还没有上市的，这里却已经在出售了。在这里，张进还见到了各种各样、花式繁多的寻呼机。寻呼机现在国内正火爆，不过几年后却要退出历史舞台了，张进又不打算收藏，买来就没什么用了。在通讯市场，张进倒是买了一部手机，好方便联系。
随后，他又准备去挑选一台笔记本电脑。不过，张进失望了。这时候奔二刚出来，市面上的机器对于张进这种见过后世动辄四核八核电脑的人来说，简直差劲到无法形容。唯一好点的一款是IBM的ThinkPad770。这款魁梧强大的笔记本是9月份刚推出的，配备了MobilePentiumMMX
200/233MHz处理器，32MB内存以及5。1G的硬盘，全球率先配备14。1寸彩sè液晶以及内置DVD驱动器，在当时来说的确算得上是前所未有了。这款机器整体重量为3。5公斤，傻大粗重不说，xìng能还是没有达到张进的预期。最后，他决定暂时先买两台台式电脑。一台自己用，一台给小妹用。台式电脑相对来说，xìng能稍微好一点，暂时也能用用了。
最后，张进又去给张晓和周岚各添置了几件衣物、鞋子，又顺手买了一些零碎的东西。能拿的自己拿，不能拿的邮寄回去。5万港元，就这么差不多花完了。
张进敢这么花钱，敢那么激进
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