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　　　　“可调利率次级贷款，”冯一平补充道。

　　　　“对，就是那个，到了今年会生效，也就是贷款利率会提高，然后，前两年那些脑子发热，购入大批房产的家伙，会负担不起这样高额的利率，所以无法偿还贷款，所以我们做空的房贷证券，不是应该下跌，我们的保费，不是也应该变少，怎么现在反而在上涨？”

　　　　“可调利率次级贷款，利率现在确实是越来越高，同时，因为房价上涨幅度有限，很多投资者手里的房产估值不再攀升，银行也不同意他们再把房产抵押贷款，”

　　　　这个，可以说是明年那场危机的重要原因。

　　　　在美国，贷款人可以用贷款买的房子再抵押贷款，同时，可以对抵押品进行再估值，如果估值上升，可以再贷更多的钱……。

　　　　也即是理论上说，只要房价不断上涨，总能从银行那里拿到钱，来偿还你以前从银行那里借的贷款，就一直没有违约风险。

　　　　但是，当房地产市场到了顶点，涨不动的时候，也就是现在这个时候，麻烦就来了。

　　　　“实际上，现在违约的房贷，已经超出我们预期，但是，就和你所说的，房贷证券，确实没有下跌，不但没有下跌，它们反而在上涨，”

　　　　“这就是我们当初跟你们说的，那所谓的额外因素，”

　第二十九章　挑战华尔街

　　　　“就是这些额外因素，造成了原本应该下跌的证券，还在继续上涨？”乔布斯问得很郑重。全本小说网；HTTPS：//щWW。．ＣＯm；

　　　　“是的，”冯一平回答得很简洁，很肯定。

　　　　“你的意思是，包括穆迪、标准普尔、惠誉那三大评级机构，做出的可以投资的级别的证券，现在实际上是一团……，”乔布斯嘴巴动了好几下，最后把那个词换成了“垃圾，”

　　　　但是谁都明白，他想说的是，狗屎。

　　　　“你其实说得没错，但不只是那些证券，包括那些评级机构，本来就是，狗屎，”冯一平把乔布斯想说的那个词说了出来。

　　　　至少对很多中国人而言，那所谓的三大评级机构，狗屎得一塌糊涂，因为它们不止一次的下调过中国的主权债务评级。

　　　　但事实证明，在它们降低我们评级的时候，我们的国民经济，依旧平稳的运行得很好，依然保持着高速增长。

　　　　“如果我们看看它们的财报，就能发现一些问题，比如说穆迪，在2006年，机构化金融事业部的收入，占到了它总收入的44％，利润率更是持续超过50％，”

　　　　“也就是说，华尔街的那些大银行，是他们真正的衣食父母，那在很多时候，他们将不得不成为华尔街手里的工具，”

　　　　“其实，从成立以来，那些评级机构，和投行的关系，就一直很暧昧，很多评级机构的员工，会向往再投行工作，因为那样会赚得更多，”

　　　　“在这样的前提下，他们有时甚至会主动配合投行，让一些有风险的产品蒙混过关……，”

　　　　“等等，”佩奇打断了他俩的话，“也就是，我们可以做这样的一个类比，我们现在面临的情况，就类似于所有的股票都在跌，但是，道琼斯的指数却在涨？”

　　　　他用他还算熟悉的一个问题问。

　　　　冯一平点头，“是的，我们现在面临的，就是这么一个状况，”

　　　　“也就是，这个额外的因素，其实是包括……，”乔布斯看了布林他们一眼，又看了冯一平一眼。

　　　　因为对这些专业知识并不了解，主要是哪怕对他们来说，那个猜测也太过惊人，所以，他们非常不确定。

　　　　“包括华尔街所有的投行，包括那些评级机构，甚至包括美联储，是他们一起，造成了目前这样和实际情况背离的状况，”冯一平又把他们没说的话说了出来。

　　　　布林这时像个小学生一样举起手来，“那是不是可以说，整个美国的金融界联手，导致了这样反常的情况出现？”

　　　　冯一平摊了摊手。

　　　　乔布斯在桌上拍了一下，“这不是反常状态，这是，欺诈，”

　　　　“确实是欺诈，当然，这些家伙，现在虽然有所察觉，但未必知道事情的严重性，”

　　　　如果这些机构这会都知道这件事会有多严重，那么，像雷曼兄弟那样的公司，他们肯定会全力发动，想尽一切办法挽回损失，明年最多是元气大伤，而绝不会倒闭。

　　　　这个办法，后来也有美国的电影讲过，就是趁其它的同行还不太明了的时候，把自己手里的那些垃圾，全部卖掉。

　　　　与此同时，他们还可以像冯一平他们一样，反过来做空。

　　　　“再说，当整个华尔街，包括美联储在内，都这样做的时候，我想，那显然就不叫欺诈，不是吗？”

　　　　这就是类似所谓窃钩者诛，窃国者侯。

　　　　华尔街捅下的篓子太大，可以这样说，他们成功的绑架了真个美国政府，整个美国经济，在这样的情况下，它们的所作所为，显然不会叫欺诈。

　　　　“但无论他们怎么掩饰，这个问题，总是遮不住的，实际上，市场目前就已经做出了反应，我们所投资的cds，也就是房贷证券信用违约互换产品，其中级别较低的，比如b级，市场价格已经在上涨，”

　　　　“这意味着什么？”佩奇是不懂就问。

　　　　“这意味着，越来越多的人，不看好b级的房贷证券，越来越多的人，认为在当前的形势下，b级房贷证券，会出现大规模的违约，从而不具备投资价值，倒是具备做空价值，”

　　　　“因为购入b级的cds，实质上就是做空b级的房贷证券，”

　　　　这些话，冯一平说得挺艰难，他们听得也挺艰难，因为华尔街的那些家伙，创造了太多让冯一平这样专业的人听起来，都有些云里雾里的专业术语。

　　　　更何况是他们三位。

　　　　“打个不恰当比喻，我们投资的这个产品，就相当于，”冯一平想了一下，“就相当于你给隔壁的一个邻居，买了一份意外险，当然，受益人是你自己，”

　　　　“或者换种说法吧，”

　　　　那样的说法，就好像跟邻居间有什么说不清的纠葛一样。

　　　　何况在不少人看来，他和他在贝弗利山上的那个叫阿尔芭的邻居，本来就有些说不清楚。

　　　　“就相当于，我们给隔壁邻居的车，买了一份保险，当然，受益人还是我们自己，”

　　　　“现在的情况时，邻居的车，已经出了问题，但他说没有，保险公司也说没有，警察局也说没有，甚至他那起事故的受害者，也说没有，我挺好的，”

　　　　“问题是，一个邻居好说，如果我们所有的邻居的车，都出了事故，那么，显然就掩盖不了，”

　　　　“发展的趋势是，所有邻居的车，真的都会出事故，”乔布斯说。

　　　　“是，”冯一平再一次肯定的回答。

　　　　那三位顿时都出了一口气，那不是放松下来，那是惊讶。

　　　　那些专业术语，他们是现在还不明白，但只要想想，所有邻居的车都会出事故，那他们就能非常直观的明白，那将是多大的事故。

　　　　他们再不懂经济，此时也会明白，当那样的情况发生时，整个美国的经济体系，将会面临着多么大的挑战。

　　　　“我们的经济，会完蛋？”布林问。

　　　　“这应该会是损失非常大的一次金融危机，会有很多公司倒闭，又会有很多人破产，但最后，政府肯定会救市，”

　　　　“所以，不会完蛋，但会元气大伤，”

　　　　“股价会跌？”佩奇问。

　　　　“肯定会跌，”

　　　　经融危机期间，公司的收入肯定会下挫，或者说，至少不会像现在这么高速增长。

　　　　“所以，我们这一次，还有涉足股指期货，这些情况，以后会向大家具体说明，”

　　　　说那些嘛，他们又是不懂，徒增烦恼而已。

　　　　听说股价会下跌，他们的脸色更不好看，因为那就意味着，公司明年的市值会下降，他们的财富会缩水。

　　　　“也就是，我们就相当于跟整个美国的金融体系在对抗？”乔布斯的这个问题，又是从另一个角度出发。

　　　　“可以这么说，”冯一平点头。

　　　　乔布斯这才明白，当时冯一平找到自己时，为什么说自己的国籍，可能会影响到这个项目。

　　　　为什么说想要顺利的拿到回报，可能仰仗于他这样在商界有影响力和名望的人。

　　　　因为很显然，从华尔街那些家伙手里，拿到可能会让他们的公司倒闭的回报，显然不是一件容易的事。

　　　　当然，他是有信心的。

　　　　如果华尔街真有人敢那么做，他会让他们领教到自己的力量。

　　　　“其实，也并不是只有我们几个跟华尔街作对，还有不少其他的投资者，我还可以肯定，甚至有些银行，此时也在和我们进行一样的投资，以冲抵他们的损失，”

　　　　“也就是，他们自己也会和自己作对，”

　　　　“对，他们眼里只有钱，”布林大口的喝茶。

　　　　一直以来，他们对华尔街的印象就不好。

　　　　“那我们现在怎么做，等吗？”佩奇问。

　　　　“不，我们不能那么消极，我们要继续加大投资，而且，这次我们将投资那些评级更高，也就是大家认为风险最小，所以回报也更高的a级信用违约互换，”

　　　　“既然一定会得罪他们，那就干脆狠一点，”

　　　　冯一平这副积极的劲头，让乔布斯他们有些惊讶，这是还嫌跟华尔街未来的矛盾不够大？

　　　　不过，这样的胆气，他们喜欢！

　第三十章　准备

　　　　甚至，和华尔街，和美国的金融机构对上这事，让他们还觉得，挺刺激。全本小说网；HTTPS：//щщщ。m；

　　　　要说硅谷的这些家伙，尤其是企业的创始人，对无论是对西部的华尔街，也就是沙丘路上的那些风投，还是真正的华尔街，真的很难谈上有好感。

　　　　不说各种机会被华尔街雁过拔毛，比如当初在上市的时候。

　　　　就说从他们创办自己的企业那一天起，两个华尔街就不会停止对他们的渗透。

　　　　或者对于有的创业者来说，觉得这会是一种荣幸和机会，自己创办的公司，能被华尔街看上，那一定程度上，就代表着成功，因为那代表着华尔街那些家伙的肯定，所以，这也是一个套现的机会。

　　　　但对于大多数有志于开创一番事业的创业者来说，雅虎的例子，就足以让他们警醒。

　　　　原本也是互联网领域一块招牌的雅虎，这两年的表现，越发的不堪，完全是受利益驱动，而且是只注重短期利益，其结果是，雅虎这两年的表现，大不如从前。

　　　　重要的是，这样的情况，看不到逆转的可能。

　　　　如果再考虑到美国并不长的历史中的一些传统，也就是东部的传统精英阶层，和西部的原本的这些土鳖们的各种互相瞧不上，加上硅谷的精英们，身上本来就具有的反叛精神……。

　　　　无论是对乔布斯还是对佩奇和布林来说，这样的机会，简直太好了有木有。

　　　　原本只能是你们有各种途径和渠道对我们各种拿捏，现在，哼哼，终于有了让你们跪在地上唱征服的机会。

　　　　真是等了好久终于等到今天，梦了好久终于有机会把梦实现，所以，他们是真觉得，挺刺激！

　　　　冯一平感受到了他们的情绪，这很好！

　　　　“那么